Когда кончатся битки: кое-что про “чёрных лебедей” в XXI веке

А вот скажите, вы вообще думали о том, что будет, когда последняя “монетка” биткоина окажется выкопана? Нет-нет, не кивайте сразу в сторону скучных “экспертов” — даже они до сих пор в основном гадают на кофейной гуще. Лично я иногда останавливаюсь где-то на полпути между тревогой и хихиканьем: уж слишком всё похоже на ту самую индейку Талеба. Ну, помните? Её каждый день кормят — и у неё, бедной, появляется уверенность: мол, всё так будет вечно. А потом — День Благодарения. Хлоп, и нет индеечки.

“Чёрный лебедь” — это вообще про что?

Талеб, если кто вдруг не в теме, взял когда-то да и описал явление, которое на английском — black swan. Редкая штука. Гром грянет — все удивлены. Хотя, по чесноку, многие “звоночки” звенели. Но вот беда: ни время, ни масштаб, ни последствия толком никто не угадал. А задним числом, конечно, все стали “разбирающимися” — и объяснили, как будто оно было предрешено. Типа “очевидно же”.

Вот прям по классике жанра: XVII век, Европа — одни белые лебеди вокруг. Никто и представить не мог, что где-то по ту сторону земли, в Австралии, их собратья внезапно… чёрные. Так вот и с рынками, и с экономикой, и вообще с жизнью — то, чего не ждёшь, врывается громко и с размахом.

Почему даже ожидаемое может бахнуть громче всех?

Парадокс тут прост: иногда нечто маячит на горизонте (и даже говорят об этом в кулуарах), но когда случается — рынок валит вниз, аналитики в шоке, а толпа охает. Список событий длинный, но вспомнить хотя бы ипотечный кризис 2008-го, ковид или 11 сентября — кто бы мог подумать, что это вот ТАК рванёт? Задним числом — все вдруг знали. Ага.

“Проблема индейки” тут как раз на месте: “Кормят? Значит, всё в порядке!” Но реальность всегда влезает в планы — и делает всё по-своему. Так что вся “игра” — не в том, чтобы знать, ЧТО произойдёт, а КАК, КОГДА и насколько жёстко всё лопнет.

Вот почему “чёрный лебедь” — это не только про внезапные катастрофы. Иногда — наоборот: событие известно, все к нему “готовы”, но последствия приходят волной, накрывают, и потом долго-долго все говорят: “Ой, а ведь вроде всё было логично. Как мы не догадались?”

Ну и где тут Биткоин?

Всё честно: история с “концом добычи биткоина” (а это, если что, не фантазия — так написано в коде, после 21 миллиона битков на этом всё) вроде бы кажется прозрачной. К 2140 году, если вдруг кто из читателей доживёт, новых монет больше не будет. В теории — всё заранее расписано, никаких сюрпризов. Но…

Дальше начинается та самая магия непредсказуемости: что если рынок, айтишники, банкиры и “крипто-народ” не смогут переварить новые условия? Вдруг вылезут эффекты второго, пятого и сто первого порядка? Кто поручится, что не шарахнет так, что мало не покажется — как “лебедь”, только уже не белый и не чёрный, а какой-нибудь с бирюзовым клювом?

Тут ведь всё не про “дату” и “факт”, а про мощь волн после — те, что идут далеко и глубоко. И объяснения всегда подоспеют — но только ПОСЛЕ. Такая уж у людей привычка: строить схемы задним числом.

Добыто — и баста: что дальше, когда новые битки больше не появятся?

Вся “биткоиновская философия” (да-да, у монет тоже бывают философии!) строилась на ограниченности. Сатоши Накамото (кто бы ты ни был, привет!) так и задумал: только 21 миллион, не больше и не меньше. Как с золотом — копаешь-копаешь, а запасы когда-нибудь да кончатся.

Что это значит? Биток становится своего рода “антидолларом” — никакого центрального банка, никакой инфляционной печатной машинки. Всё по-честному, всё фиксировано. Конечно, можно теоретически поменять лимит, если уж совсем приспичит, но тут уже биткоиновское сообщество скорее устроит революцию, чем пойдёт на такой трюк.

В общем, на момент 2024 года выкопано уже более 90% всех битков. К 2035 — почти всё будет на руках. Последний, самый “элитный” сатоши — аж в 2140 году. Даже не совсем ровно 21 миллион, а чуточку меньше из-за округлений — мелочь, но для фанатов важна.

2140 — не просто дата, а рубеж. После этого ни одной новой монетки. Всё, “краник” закручен. Кто успел — тот и молодец. Эта редкость — вообще отдельная тема, тут и золотой лихорадкой пахнет, и фома (FOMO) у всех вокруг.

Майнеры останутся без “подарков” от протокола. Что будут делать? Жить на комиссии?

Вот тут начинается самая настоящая нервная дрожь. Ведь сейчас майнеры живут на двух “кормах”: часть — новые монеты, часть — комиссии пользователей. Когда первые исчезнут, останутся одни комиссии. А вот хватит ли их, чтобы майнеры продолжали вкладываться в оборудование, электричество, пиццу, наконец? (Кто помнит мем “10 000 BTC за две пиццы” — вам отдельный респект).

На бумаге всё красиво: комиссия растёт — стимул есть, хэшрейт держится. А если не выгорит? Будет “исход” майнеров, падение защиты сети, и тут — ого-го — появляется риск атаки 51%. (Если кто не в курсе, это когда злоумышленники захватывают больше половины вычислительных мощностей и могут мутить разные тёмные дела).

Что дальше? Централизация, картели, может, даже смена алгоритма?

Вряд ли кто всерьёз поверит, что биткоин вдруг резко сменит Proof-of-Work на Proof-of-Stake (PoS), как это сделал Ethereum (кстати, тогда электроэнергии стало тратиться на 99,84% меньше, так что Грета Тунберг где-то вздохнула с облегчением). Но биткоин — это прям секта “жёсткого подхода”, тут любые реформы проходят как в советском Политбюро.

Однако есть шанс, что майнинг сильно укрупнится: выживут только “монстры” с дешевым электричеством и гигантскими фермами. Это плохо? Ну, по идее, да. Децентрализация — сердце всей идеологии. Если майнинг сосредоточится в руках пары гигантов, появятся риски манипуляций, цензуры, да и вообще — что останется от идеи “открытой, свободной сети”?

Другой вариант — майнеры и компании быстро переквалифицируются. Уже видно: крупнейшие игроки лезут в high-performance computing (HPC), ИИ, и прочие модные штуки. Биток станет для них “одной из опций”, не больше. Зато инфраструктура не пропадёт — и не факт, что это плохо.

Nvidia, биткоин и всё, что между

Вся эта майнинговая история всегда была немного “теневой” для производителей чипов. Nvidia, скажем, долго делала вид, что криптомайнеры ей не особенно интересны, хотя в Китае, например, до 70% продаж видеокарт GeForce в некоторые годы улетали в криптофермы (но об этом — тсс!). Потом они даже сделали отдельную линейку CMP — чисто для майнеров.

С тех пор многое изменилось. В 2024–2025-м на Nvidia валится дождь долларов от искусственного интеллекта, а не от “биткоинщиков”. Но! Если вдруг завтра в криптомире случится “апокалипсис”, не скажу, что акции Nvidia рухнут в тартарары — но нервный тик на бирже обеспечен, особенно если вместе с битком пойдут вниз другие рынки. Прецеденты были (2018-й, например, когда “игровая” выручка Nvidia просела из-за избытка видеокарт). Короче, рынок всё помнит.

Если “крипта” пошатнулась — за ней падают и традиционные рынки?

Всё взаимосвязано сильнее, чем хотелось бы. Даже пенсионный фонд вашей бабушки, если он вложился в S&P 500 или Nasdaq 100, косвенно держит кусочек Nvidia, а через ETF — ещё и биткоин, хоть в микроскопических долях.

TSMC, тот же поставщик чипов для Nvidia и производителей ASIC — тоже завязан. Если в цепочке начнётся “криптотряска”, могут полететь и их показатели.

А через ETF и деривативы — вообще адская карусель: если вдруг биток будет падать стремительно, у некоторых крупных инвесторов пойдёт волна “ликвидаций”, начнутся принудительные продажи, а там и классический “эффект домино” на рынке.

Поведение толпы: стадный эффект в лучшем виде

Мемы не врут: FOMO и FUD (fear, uncertainty, doubt) работают безотказно. Когда “бычий рынок” — все хотят в биток, даже соседка-тётя Галя. Как только запахло жареным, розница в панике, институционалы скидывают по-тихому, а кто-то, наоборот, скупает на дне. Параллельно по сети гуляют слухи, мемы, ИИ-генерированные отчёты — и рынок трясёт, как лодку в шторм.

Даже крупнейшие банки, казалось бы, такие серьёзные дяди, не защищены от “информационного мусора”. Куча автоматизированных систем реагирует на любой чих, а потом — поехали, волатильность скачет, как молодой козёл по лугу.

Биткоин как “новый доллар”? Ха, да ладно!

Многие об этом мечтают, особенно в “твиттер-крипто”. Но давайте трезво: чтобы стать мировой резервной валютой, мало быть “редким” или даже “крутым” цифровым активом. Надо ещё, чтобы всем было удобно тратить, считать, а не просто держать в холодном кошельке под подушкой. И чтобы правительства согласились, банкиры не скулили, а волатильность не рвала нервы. Пока что — это фантастика.

Итого: будет “лебедь” — или нет?

Если коротко — никто не знает. Сценариев как минимум два.

Первый — всё обойдётся: рынок комиссий вырастет, сеть устоит, майнеры переквалифицируются, Lightning Network “выстрелит”, розница привыкнет, а биток станет ещё круче, чем сейчас. В какой-то момент, может, об этом напишут учебники по истории финансов.

Второй — привет, обвал: комиссии не вырастут, майнеры уйдут, хэшрейт рухнет, атаки участятся, доверие пошатнётся, ETF начнут “заражать” S&P 500 и Nasdaq, а дальше — держитесь крепче. “Каскадное падение”, кризис доверия, институционалы в панике, традиционные рынки в шоке.

Регуляторы, может, попробуют что-то “подправить” (новые законы, попытки контролировать кредиты и залоги, предложения вроде GENIUS Act — гуглить необязательно, если лень), но традиция тут простая: пока гром не грянет, мужик не перекрестится. Техники будут предлагать “патчи” — расширить Lightning, придумать стандарты, что-то “оттюнить” в коде. Но биткоин-сообщество на редкость консервативно.

На закуску: зачем всё это знать?

Потому что неважно, крипта это, искусственный интеллект, мемы или традиционный рынок — “чёрные лебеди” всегда где-то рядом. И если вас каждый день кормят бесплатными обедами, не думайте, что так будет всегда.

Мир стал сложнее, взаимосвязаннее, а “триггер” может выстрелить в любой момент. Иногда даже очень ожидаемое событие может стать тем самым катализатором большого кризиса — просто потому что мы не учли масштаб.

Пожалуй, на этом пока всё. Оглядывайтесь по сторонам, не доверяйте только моделям и алгоритмам — и, на всякий случай, берегите свои битки (если вдруг они у вас есть). Хотя кто знает — может, в 2140 году именно ваш правнук и будет тем самым, кто поймает последнего “чёрного лебедя” на блокчейн-озере. А может, и нет. Никто не знает. Вот в этом и весь кайф жизни.